Moody's: банковская система Узбекистана стабильна, но продолжает зависеть от рыночного финансирования.

По прогнозам Moody’s, экономический рост страны, который ожидается на уровне 5,6% в 2024 году, останется близким к 5,7% в 2025–2026 годах. Это будет способствовать стабильности заемщиков и улучшению качества кредитных портфелей.

Агентство ожидает, что уровень проблемных кредитов останется в пределах 6–7% в течение следующих 12–18 месяцев, несмотря на его рост до 7% в 2024 году из-за признания унаследованных проблемных активов государственными банками.

Высокие процентные ставки продолжают поддерживать чистую процентную маржу (NIM) и прибыльность банков, однако растущая конкуренция за розничные депозиты создает давление на эту маржу.

Стабильный прогноз также указывает на относительно высокий уровень капитального буфера сектора.

Тем не менее, Moody’s считает, что быстрый рост кредитования может оказать давление на ликвидность и достаточность капитала, особенно с учетом значительной зависимости от рыночного финансирования.

Совокупные резервы страны составляют 37% от ВВП, а объем кредитов банковской системы также соответствует 37% от ВВП, что предоставляет правительству значительные возможности для поддержки экономики и банков.

Экономика Узбекистана демонстрирует устойчивость, преодолевая геополитические риски, связанные с конфликтом между Россией и Украиной. Moody’s сообщает, что реальный рост ВВП останется на уровне 5,7% в 2025–2026 годах, что положительно скажется на платежеспособности заемщиков.

Однако агентство указывает на «созревание» портфеля розничного кредитования после периода бурного роста, что может создать дополнительные риски.

По оценкам Moody’s, достаточность капитала банковской системы останется стабильной. Прогнозируется, что средний показатель базового капитала (TCE) на активы, взвешенные по риску (RWA), составит 14–15% при отсутствии дополнительных вливаний со стороны государства. Для сравнения, на конец 2023 года этот показатель составил 14,3%.

Прибыльность банков останется на исторически высоком уровне благодаря сильной процентной марже.

Зависимость сектора от рыночного финансирования остается высокой: коэффициент кредитов к депозитам на конец 2024 года достигнет 173%, при этом для государственных банков он составит 237%, а для частных — 108%.

Как отмечает Moody’s, более половины рыночного финансирования приходится на долгосрочные обязательства, что снижает риски рефинансирования. Однако высокая доля валютных обязательств (48% на конец 2024 года) и валютных депозитов (25%) усиливает уязвимость сектора к колебаниям валютных курсов.

Moody’s подчеркивает, что вероятность государственной поддержки для крупных госбанков остается очень высокой. Несмотря на планы приватизации, государство сохранит контроль над ключевыми институтами, такими как Агробанк (Ba3, стабильный) и Микрокредитбанк (Ba3, стабильный), которые играют критически важную роль в реализации экономической политики. С 2018 года в госбанки было вложено около $1,8 млрд капитала.

На конец 2024 года активы банковского сектора Узбекистана достигнут $59,5 млрд (53% ВВП). Пять крупнейших банков контролируют 54% рынка, а доля государственных банков в активах системы составляет 65%. Индивидуальные рейтинги кредитоспособности (BCA) 13 коммерческих банков, охватывающих 62% активов сектора, варьируются от b1 до caa1, со средневзвешенным показателем b2.

По мнению Moody’s, стабильность банковской системы Узбекистана в среднесрочной перспективе будет зависеть от баланса между экономическим ростом, управлением рисками и трансформацией сектора к рыночным принципам кредитования.